欧洲央行警示，由人工智能热潮带动、且愈发依赖私人信贷融资的投资风潮，将对欧元区金融体系构成新威胁，保险机构与养老基金受冲击尤为突出。
欧洲央行在周二发布的报告中指出，若私人信贷持续高速扩张，不断为人工智能企业及数据中心提供资金，欧元区投资者可能会因市场对人工智能发展前景预期落空而蒙受损失。
欧洲央行在《金融稳定评估报告》节选内容中表示：“倘若相关风险敞口快速扩大，且人工智能领域实际现金流不及预期，私人信贷将演变为更显著的信贷风险来源，并有可能放大欧元区金融机构面临的市场压力。”
欧洲央行针对全球私人信贷市场开展了极端冲击情景模拟测试，结果显示，欧元区金融机构遭受的直接损失较为有限，但风险大范围外溢造成的影响会显著加剧，保险机构和养老基金首当其冲。
报告称：“在不利情形下，杠杆贷款、高收益债券及股票市场普遍受到冲击，保险机构与养老基金将遭遇更为严重的二次估值损失。”
本次压力测试情景，综合考量了私人信贷基金、杠杆贷款出现亏损，以及公开股票市场、高收益债券市场遭遇抛售带来的连锁影响。
经测算，在此情景中，欧元区养老基金的亏损规模将达到其总资产的5%至6%，保险机构亏损比例约为4%。
欧洲央行表示，受贷款顺位优先、相关风险敞口规模较小两大因素影响，欧元区银行的损失将处于可控范围：权益亏损比例不超过1.3%，资产损失占比更是微乎其微。
美国私人信贷市场已陷入担忧情绪。市场认为，该领域资金放贷的多家高负债软件企业，易受到人工智能行业变革的冲击；叠加利率上行，部分借款企业如今已陷入还贷困境。
近期美国第一品牌公司、特里科勒公司以及英国市场金融解决方案公司相继倒闭，三家机构均大量涉足资产支持贷款业务，多家大型银行因此出现巨额亏损。受此影响，监管机构进一步加强了对私人信贷行业的审查力度。
欧洲央行表示：“必须解决行业透明度不足、期限错配等风险，确保私人信贷持续成为稳定、可靠的融资渠道。”
该行呼吁欧盟范围内加强数据采集、推动现有数据共享，并统一行业定义标准，在全球层面填补数据空白。
报告同时提出，全球金融监管机构金融稳定委员会针对开放式基金出台的流动性与杠杆约束规则，是否同样适用于全球信贷基金，也需要进一步明确。
数据显示，欧元区私人信贷基金规模自2010年以来年均增速达14%，但目前资产规模约1000亿欧元，仍远低于美国同类基金。
欧洲央行称，截至2024年末，美国私人信贷市场规模已快速扩张至约1.4万亿美元，体量接近2008年银行业危机的导火索——规模1.5万亿美元的美国次级抵押贷款市场。
不过报告也指出，二十年前次级抵押贷款在美国经济中的占比远高于如今私人信贷的占比。报告补充道：“与次级抵押贷款不同，私人信贷领域整体杠杆水平偏低，且资金来源多为长期资金，不存在挤兑风险。”
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责任编辑：江学思
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