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界面新闻记者 | 曾令俊
近期，存款市场出现了一组反向的走势：一边是河南、浙江、贵州等地的中小银行持续收窄长期存款利率，3年、5年期定存挂牌价接连下探；另一边是国有大型银行集体“补货”长期限产品，四大行先后将5年期大额存单重新摆上货架，最高年化利率定格在1.60%。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对界面新闻记者分析说，银行重启5年期大额存单是基于自身负债结构的差异化安排。在利率下行周期，大行提前以1.6%左右的利率锁定五年资金并做好资产配置，可以缓解未来在资产端再投资收益率下降的压力。同时，部分中小银行借此高息吸引存款，稳定存款规模，缓解负债压力，应对季末或年中考核时点的流动性需求。
进入7月下旬以来，区域性中小银行的存款利率调整进入密集窗口期，尤以河南、浙江、贵州三地动作最为集中。
在河南，宜阳兴福村镇银行于8月1日正式落地新一轮利率调整。调降后，该行3年期整存整取年利率由1.60%降至1.50%，5年期则从1.45%下调至1.35%，两个长期品种分别下行10个基点。值得注意的是，调整后5年期利率已显著低于3年期，形成明显的期限倒挂结构，引导储户缩短存款期限的意图十分明确。
浙江地区的调整则呈现出自律机制统一引导与机构自主下调并行的特征。市场消息称，7月22日起，浙江省市场利率定价自律机制对辖内城商行、农商行的二年期、三年期、五年期存款利率自律上限统一下调5个基点，覆盖全省一百六十余家地方法人银行。在此框架下，椒江农商银行率先落地执行，3年期、5年期定存利率均下调20个基点，调整后分别为1.60%和1.50%，降幅大于自律上限的调整幅度。温州银行、建德农商行等机构也同步跟进，长期限品种普遍下调5至10个基点不等。
贵州市场的调整则带有鲜明的分档定价色彩。贵定恒升村镇银行自7月29日起下调个人存款利率，其中5万元以下资金对应的3年期、5年期年利率统一降至1.75%；5万元及以上档位执行1.85%。通过金额分层的方式，该行在压降整体负债成本的同时，保留了对大额资金的适度吸引力。
除上述三地外，云南、广东等地的村镇银行也出现类似动作。云南石屏北银村镇银行7月30日调整后，3年期定存利率为1.90%，5年期仅为1.70%，期限利率倒挂幅度达到20个基点。
另一边，国有大行重启5年期大额存单，多家银行重新上架此类产品。从大行的角度看，此番5年期大额存单“返场”带有明显的阶段性特征。四家大行统一将最高利率设定为1.60%，仅比3年期产品高出5个基点，期限溢价被压缩到近乎可以忽略的程度。
华南某股份制银行资深从业人士对界面新闻记者分析说，大行愿意提供长期限产品，但并不想为此支付合理的期限溢价。其真实意图在于，以极低的边际成本锁定一部分长期稳定资金，同时借助可转让功能增强产品吸引力，在不显著推高负债成本的前提下巩固客户黏性。
某券商银行业分析师对界面新闻记者指出：“大行和小行的负债成本基线完全不一样。大行活期存款占比高，整体资金成本本来就低，加一点长期负债也扛得住；小行本来存款成本就高，再背上一堆高息长期存款，资产端收益又上不去，息差直接就被压穿了。所以你会看到越是小的银行，长期利率降得越狠，甚至干脆就不做5年期了。”
娄飞鹏对界面新闻记者说，预计后续其他银行有可能跟进但出现全面发行潮的概率较低。国有大行负债充裕，更倾向于压降高成本存款，发行意愿有限。中小银行为争夺存款可能继续跟进，但受限于净息差收窄压力及监管对高息揽储的规范，利率上行的空间极小。
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